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财达证券投资策略研究报告

2019/08/14 来源:广安信息港

导读

财达证券:投资策略研究报告 2011-01-24 类别: 机构: 研究员:[摘要]市场环境:剑指通胀与信贷紧缩调控进行式2月份还并非

财达证券:投资策略研究报告 2011-01-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

市场环境:剑指通胀与信贷紧缩调控进行式2月份还并非A股市场的早春时节,以紧缩为导向的政策调控还在进行式,市场也会因此而继续感受到料峭寒意。在年中之前通胀都不会得到非常有效地缓解,其中季度的通胀形势为严峻,季度的通胀形势比之前预测的还要严重。抑制通胀已经作为季度的工作重点,管理层也并没有因为12月份CPI的下降就对未来通胀形势有所放松。全球都在面临同样的通胀困境,这无疑增添了国内抑制通胀的难度。经济无忧会加大抑制通胀的政策紧缩空间,反而会对市场继续带来压力。在差别准备金率新政的控制下,对商业银行信贷规模的限制会更加严格,而且表外转表内对信贷规模地负面影响将是确定的。在年初的信贷投放冲动之后,信贷的严峻形势陡然升温,后期信贷投放的现实情况会对之前的乐观预期构成打击,从而对市场构成负面影响,会对市场的中期趋势构成压制。在市场中期趋势仍不乐观之际,可以适当提高对投资主线的关注度。相对于保障性住房的不确定性而言,新兴产业更为值得关注。大盘股的市盈率尚处于合理区间,并未明显低估,在缺乏超预期的业绩和流动性因素刺激下,其自身的估值修复动力并不足。中小盘股持续强于大盘股的市场风格是在经济结构转型背景下造就的,经济结构调整应该是出现这种市场风格的更深层次的原因。在中国经济开启新一轮经济周期之际,受益于经济结构转型的行业则会有着更为突出的表现,新经济行业集中地的中小板和创业板仍然具备跑赢大盘股的条件。不妨更多地从代表新兴蓝筹的上证380指数成分上市公司中寻找具备政策红利和未来增长确定性的投资标的。

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