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豆类涨势渐尽白糖独领风骚

2018-10-29 12:26:26

豆类涨势渐尽 白糖独领风骚

美豆长期走势仍偏弱 由于美国农业部(USDA)公布的单产预估报告与作物生长状况变化很贴近,因此对市场的影响也更加显着。市场通过降水、温度等指标大致估算出USDA单产预估值的变动方向,预计USDA在9月报中继续下调美豆单产,只不过这种利多(百科)效应已基本在8月得到释放。首先可从市场行情表现可以得到印证:8月份市场炒作美国世纪大旱,产量大幅减少的预期导致美豆粕上涨16%,为近3年来第二大单月涨幅,仅次于2012年7月的涨幅,美豆涨幅超过12%,美豆油涨幅3.7%。同期,国内豆粕上涨13%,大豆和豆油涨幅也分别达到2%;其次,从历史数据来看,9月单产预估下调和8月行情表现相关度较高。从1980年到2011年的32年数据分析看,9月单产预估调整(百科)和当月价格变化的系数仅为0.45,呈现弱正相关,但与8月价格变化的相关系数却为-0.75,呈现显着的负相关关系,这表明9月单产预估下调刺激价格上涨的效应一般会提前在8月体现。 由于大豆比较收益相对玉米为高,这就导致大豆主产国之一的巴西农民更倾向于去种植大豆,而巴西货币雷亚尔在近期的持续贬值则进一步增强了巴西大豆出口(百科)效益,在此基础上,预计巴西在2013/14年度的大豆种植面积可能会达到2819万~2854万公顷,较上年增3%,产量超过美国达到8328万~8557万吨,突破2012/13年度记录,有望成为全球大大豆生产国。而基于此,巴西植物油工业协会也于近期将2013/14年度大豆出口预期由3950万吨上调至4050万吨。 因此,无论从供需报告还是豆类价格对南美大豆种植面积的影响看,全球大豆自2012/13年度进入增产周期后,2013/14年度的增产幅度有望再度提升,这意味豆类价格将继续承压,长期偏空走势难以扭转。 失去收储支撑,棉花或现补跌 从我国公布的2013/14年度棉花收储方案来看,收储主要集中在中高等级棉,预计约有30%不在收储范围内。由于棉花价格前期一直在国家无限量收储政策支撑下在相对高位上运行,新年度收储政策的改变将令棉价失去支撑,而国家可能会取消收储政策采取直补的方式也将在更长时期内制约棉花价格。政策思路的转变预示着棉花价格更加市场化。从国内外棉价比较看,我国棉花价格相对偏高,进口(百科)棉花价格在1%配额(百科)关税下的港口提货价为16308元/吨,即便按照滑准税(百科)下的港口提货价16793元/吨,仍较国内棉花报价(百科)的值18362元/吨仍偏低约1600元/吨。 USDA本周二公布的每周作物生长报告显示,

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