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A股或进入战略备战期

2019/08/16 来源:广安信息港

导读

本周来,沪深两市延续震荡调整态势,热点凌乱、赚钱效应不足,但指数向下动能有所减弱, 050至 100点区域具有一定的支撑力度。近期,A股市场

本周来,沪深两市延续震荡调整态势,热点凌乱、赚钱效应不足,但指数向下动能有所减弱, 050至 100点区域具有一定的支撑力度。近期,A股市场在金融去杠杆、流动性紧张、险资监管加强等消息面作用下出现调整,但中央经济工作会议的召开提升了市场的风险偏好,缓解了调整压力。我们认为,沪指自 01至 068点已有7.59%的调整幅度,后续调整空间或将有限,但技术面存在修复要求,预计调整仍将延续一定时间。

近期市场处于上涨乏力(无主流热点无量能支持),短期做空动能不足(跌幅超过5%的个股大幅减少)的弱平衡阶段,连续涨停的强势股大幅减少,板块效应不强,可见场内 聪明资金 趋于谨慎。从技术上看,上证指数走势受到短中期均线的压制,实际波动率逐渐下降。若维持现有的弱势反弹,那么随着时间推移指数可能形成右肩,今年5月以来的上涨通道可能被打破。若出现破位走势,则上证综指或将进入战略备战期,潜在利好因素已经开始聚集。

首先,市场风险偏好有望提升。本次中央经济工作会议强调 混合所有制改革是国企改革的重要突破口 ,这意味明年国企改革将是重头戏。目前,在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域已选择了7家企业或项目,开展批混合所有制改革试点,企业的改革方案将在2017年逐一落地。在此背景下,市场热点有望逐步被激活,赚钱效应有望不断提升,带动股指上行。

其次,经济回暖带动企业效益回升。数据显示,11月份工业企业当月利润同比增速较前值大幅回升4.7%至14.5%,主营业务收入当月同比增速较前值回升2.8%至8.2%。其中,利润同环比好转前五行业分别为煤炭开采、石油加工、黑色金属、电子设备制造及有色金属等。截至12月25日,沪深两市已有1192家上市公司发布了2016年报业绩预告,有5 9家公司预计2016年净利润同比增长,占比达45.2%。其中,120家预计净利润同比增幅翻倍,还有12家预计净利同比增幅超过10倍。我们预计,伴随经济企稳回升,上市公司盈利改善有望从三季度持续到2017年上半年,A股整体估值有望上移。

,流动性紧张格局有望逐步缓解。虽然年底市场资金面收紧,但12月26日央行公开市场操作净回笼700亿元,为近期连续第二次净回笼,从一个侧面反映出短期流动性维稳压力减轻。虽然跨年资金需求依旧较旺,但随着机构年底前备付工作收尾,加上年底财政存款集中释放,预计年底前流动性紧张时期已经过去,而A股具备的较高 性价比 有望吸引资金逐步进场。

综上所述,虽然短期市场弱势特征难改,但潜在利好已让市场中期趋势逐渐明朗,尽管指数仍有一定的调整空间和时间,但对于中长期资金来说已进入备战期。我们维持此前观点,沪指正在复制4月15日至5月 0日期间的调整走势,A股有望在春节前后的某个时点结束调整,转为战略进攻。

(民族证券 段少崴 执业证书:S00506110 00 1) 

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